Einmalanlage oder Sparplan: was bei einer großen Summe zählt

Was ist besser, Einmalanlage oder Sparplan?

Für Geld, das schon da ist, war die Einmalanlage in den meisten historischen Zeiträumen besser, der gestaffelte Einstieg nur in Phasen mit fallenden Kursen. Der Grund ist schlicht: Aktien brachten über die meisten Jahre mehr als Bargeld, und jeder Monat ohne Investition kostet diesen Abstand. Vanguard nennt das Opportunitätskosten.

Drei Wege sind zu unterscheiden. Eine Einmalanlage investiert die ganze Summe an einem Tag. Ein gestaffelter Einstieg teilt eine vorhandene Summe in feste Raten über einige Monate. Ein Sparplan im engeren Sinn investiert laufend aus dem Einkommen, weil es keine Summe gibt. Bei einem Erbe, einer Abfindung oder einem Hausverkauf geht es um die ersten beiden.

Ich habe 200.000 € und will über zwölf Monate einsteigen: Wie sieht das aus?

Sie investieren zwölfmal 16.666,67 € im Abstand eines Monats; im Durchschnitt des Jahres liegen 91.667 € noch auf dem Konto. Der Rest gehört bis zum Kauf auf Tagesgeld, verteilt auf zwei Banken mit je höchstens 100.000 € (§ 8 Abs. 1 EinSiG). Bei angenommenen 2,25 Prozent Zins auf den jeweils noch nicht investierten Betrag bringt das 2.062,50 € vor Steuer. Die Commerzbank nannte am 01.10.2026 für das Topzinskonto Plus 2,25 Prozent für zwölf Monate auf Neugeld; der Satz stand aber nicht im Preisaushang und sollte vor Abschluss bestätigt werden.

Die Tabelle zeigt drei angenommene Kursverläufe. Sie sind keine Prognose, sondern zeigen, wann die Staffel hilft und wann sie kostet.

Steigen die Kurse, verliert die Staffel 23.706 € gegenüber dem Kauf auf einmal; die Zinsen auf den Rest gleichen davon gut 2.000 € aus. Fallen die Kurse oder erholen sie sich nach einem Tief, liegt die Staffel vorn. Welcher Verlauf kommt, weiß vorher niemand.

Wie funktioniert der Cost-Average-Effekt?

Der Cost-Average-Effekt entsteht, weil ein fester Betrag bei niedrigen Kursen mehr Anteile kauft als bei hohen. Der Durchschnittspreis je Anteil liegt dadurch immer etwas unter dem Durchschnitt der Kurse: im Beispiel mit Tief bei 84,06 statt 85,00, bei steigenden Kursen bei 110,57 statt 111,00 (berechnet).

Das ist reine Mathematik und kein Renditevorteil. Der Vergleich, der zählt, ist nicht Durchschnittspreis gegen Durchschnittskurs, sondern Staffel gegen Einmalanlage. Bei steigenden Kursen kauft die Staffel 1.808,8 statt 2.000 Anteile und liegt damit hinten, obwohl ihr Durchschnittspreis niedriger ist als der Durchschnittskurs. Wer mit dem Effekt wirbt, sollte das dazusagen.

Was sagen Studien zu Einmalanlage und Ratenkauf?

Die ausführlichste frei zugängliche Auswertung stammt von Vanguard (Februar 2023). Verglichen wurde eine Einmalanlage mit drei bis sechs Monatsraten, gemessen nach einem Jahr, mit rollierenden Zeiträumen.

Ein Hinweis zur Einordnung: Zwölf Monatsraten hat Vanguard nicht ausgewertet. Die Studie hält aber fest, dass eine längere Staffel den Abstand zur Einmalanlage im Schnitt vergrößert. Für Anleger mit starker Verlustangst kann eine kurze Staffel trotzdem die bessere Wahl sein, weil sie verhindert, dass das Geld aus Angst ganz im Konto bleibt.

• Trefferquote: Einmalanlage vor drei Monatsraten in 68 % der Fälle (MSCI World, US-Dollar, 1976 bis 2022), in Euro 66,4 % (1998 bis 2022), bei sechs Raten in Euro 67,9 %.
• Mit Zinsen auf den Rest: Auch wenn das wartende Geld verzinst wird, lag die Einmalanlage bei reinem Aktienportfolio in 65 % der Fälle vorn.
• Median: Bei 100 % Aktien lag das Vermögen nach einem Jahr mit Einmalanlage um 2,2 % höher, bei 40 % Aktien um 1,2 %.
• Schlechteste Fälle: Im 5. Perzentil wurden aus 100.000 US-Dollar mit Raten 85.906, mit Einmalanlage 82.947.

Alle Zahlen beziehen sich auf vergangene Zeiträume. Vergangene Wertentwicklung verspricht nichts für die Zukunft.

Ich bin 62 und habe 120.000 € Abfindung: Lieber über drei Jahre verteilt anlegen?

Drei Jahre sind für einen gestaffelten Einstieg sehr lang; über diese Zeit läge im Schnitt knapp die Hälfte des Geldes auf dem Konto (berechnet bei 36 gleichen Raten). Sinnvoller ist meist eine andere Frage: Welcher Teil der 120.000 € soll überhaupt in Aktien? Mit 62 Jahren werden oft die ersten Rentenjahre aus der Abfindung überbrückt. Dieser Teil gehört nicht in ETF, sondern auf Tagesgeld oder gestaffeltes Festgeld.

Ein Beispiel ohne Anspruch auf Ihren Fall: 30.000 € Reserve und Überbrückung, 40.000 € Festgeld mit Laufzeiten von ein bis drei Jahren, 50.000 € in ETF, eingekauft in sechs Monatsraten von 8.333,33 €. So begrenzt die Staffel das Einstiegsrisiko, ohne das Geld jahrelang zu parken. Zur Steuer und Anlage der Abfindung siehe Abfindung anlegen und Abfindung kurz vor der Rente.

Wie richte ich einen gestaffelten Einstieg ein?

Legen Sie Raten, Termine und Laufzeit vorher schriftlich fest und halten Sie sich daran, auch wenn die Kurse fallen. Wer die Staffel bei schlechten Nachrichten aussetzt, verliert genau den Vorteil, für den er sie gewählt hat. Technisch reicht ein Sparplan oder ein Dauerauftrag vom Tagesgeld auf das Verrechnungskonto des Depots.

Die meisten Robo-Advisor nehmen eine Einmalzahlung plus Sparplan. Die Mindestbeträge laut Anbieterunterlagen: Whitebox, OSKAR, bevestor und Raisin ab 25 € im Monat, Fidelity ab 50 €, comdirect cominvest ab 100 € bei 1.000 € Startbetrag. Gebühren und Depotbanken vergleicht der Robo-Advisor-Vergleich.

Steuerlich hat die Staffel einen kleinen Nebeneffekt: Die Vorabpauschale sinkt im Kaufjahr um ein Zwölftel für jeden vollen Monat vor dem Kauf (§ 18 Abs. 2 InvStG). Die Zinsen auf das wartende Geld sind dagegen voll steuerpflichtig, soweit sie über dem Sparer-Pauschbetrag von 1.000 € liegen (§ 20 Abs. 9 EStG).

Welche Risiken haben beide Wege?

• Einmalanlage: Ein Einbruch kurz nach dem Kauf trifft die ganze Summe. Der MSCI World fiel 2022 um 18,14 % (Netto, US-Dollar).
• Gestaffelter Einstieg: In steigenden Märkten kauft er teurer ein; im Beispiel 23.706 € weniger nach einem Jahr.
• Abbruch: Wer die Staffel aus Angst stoppt, sitzt am Ende auf Bargeld.
• Einlagensicherung: Das wartende Geld ist nur bis 100.000 € je Person und Bank gesetzlich gesichert.

Welcher Weg für Sie passt, hängt von Ihrer Verlusttoleranz ab, nicht von einer Prognose. Wir beraten nicht im Einzelfall. Wie Sie ein Erbe in ETF bringen, steht unter Erbe in ETF investieren; wo das wartende Geld liegt, unter Geldmarkt-ETF oder Tagesgeld.