Vermögensverwaltung oder ETF: Selbst-ETF, Robo und Verwalter

Was ist der Unterschied zwischen Vermögensverwaltung und ETF?

Ein ETF ist ein Produkt, eine Vermögensverwaltung ist eine Dienstleistung, die meist selbst ETF einsetzt. Beim Selbst-ETF wählen Sie Fonds, Aufteilung und Zeitpunkt selbst. Bei einer Vermögensverwaltung entscheidet ein Verwalter mit BaFin-Erlaubnis im Rahmen einer vereinbarten Strategie. Dazwischen liegen Robo-Advisor, die digital verwalten und schon kleine Beträge annehmen.

Die Frage ist also nicht ETF gegen Verwaltung, sondern: Wer trifft die Entscheidungen, und was kostet das? Die Tabelle stellt die drei Wege nebeneinander.

Was kosten Selbst-ETF, Robo-Advisor und Verwalter über 20 Jahre?

Bei 200.000 € und einer angenommenen Bruttorendite von 5 Prozent im Jahr bleibt nach 20 Jahren mit dem Selbst-ETF am meisten übrig, mit dem teuersten Verwalter 111.587 € weniger. Ohne Kosten wären es 530.660 €. Die 5 Prozent sind eine Rechengröße, keine Prognose; in einzelnen Jahren gibt es Verluste, etwa minus 18,14 Prozent beim MSCI World 2022 (Netto, US-Dollar).

Die letzte Spalte zeigt dieselbe Rechnung ohne jede Wertentwicklung: So viel zahlen Sie über 20 Jahre allein an Gebühren, wenn der Markt auf der Stelle tritt. Gebühren fallen auch in Verlustjahren an. Gewinnbeteiligungen erhöhen die Kosten in guten Jahren: Estably verlangt 10 Prozent auf Gewinne mit Höchststandsregel, FollowMyMoney 19 Prozent über einer Hürde.

Ich bin 50, habe 200.000 € und will mich nicht selbst kümmern: Verwalter oder ETF?

Dann ist ein Robo-Advisor meist der Mittelweg: Er nimmt Ihnen die Arbeit ab und kostet im Beispiel 35.548 € weniger Endwert als ein Selbst-ETF, ein persönlicher Verwalter wie LIQID 56.556 € (berechnet bei 5 Prozent Annahme). Der Abstand zum Selbst-ETF ist der Preis für Auswahl, Umschichtung und Disziplin.

Ob der Preis sich lohnt, hängt an einer ehrlichen Frage: Würden Sie selbst in einem Jahr mit minus 30 Prozent ruhig bleiben und nicht verkaufen? Wer im Tief verkauft, verliert mehr, als jede Gebühr kostet. Wer sicher ist, dass er durchhält und einmal im Jahr umschichtet, kommt mit einem oder zwei breit gestreuten ETF aus. Welcher Robo-Advisor welche Merkmale hat, zeigt der Robo-Advisor-Vergleich.

Ich habe 500.000 € geerbt: Lohnt sich eine persönliche Vermögensverwaltung?

Bei 500.000 € sinken die Gebühren vieler Verwalter, der Abstand zum Selbst-ETF bleibt aber in Euro groß. Ein Jahr kostet laut Preisverzeichnissen (berechnet): Selbst-ETF 1.000 €, Raisin 1.900 €, Whitebox Global 2.800 €, FollowMyMoney 3.325 € ohne Fondskosten, LIQID 3.600 € (0,50 % Gebühr ab 500.000 € plus höchstens 0,22 % Fondskosten), froots 5.850 €, Estably Modern Value 6.450 € ohne Gewinnbeteiligung.

Für eine persönliche Verwaltung spricht bei dieser Summe vor allem Begleitung: ein fester Ansprechpartner, Abstimmung mit Steuer und Nachlass, Hilfe bei Entnahmen. Prüfen Sie vor Vertragsschluss den Kostenausweis in Euro, den jeder Anbieter liefern muss (§ 63 Abs. 7 WpHG). Vor der Anlage stehen Erbschaftsteuer und Reserve; wo das Geld bis dahin liegt, zeigt Erbe auf Tagesgeld oder Festgeld. Den Vergleich aller Verwalter enthält der Vermögensverwaltung Vergleich.

Wann kann eine Verwaltung ihren Preis wert sein?

Eine Vermögensverwaltung kann sich lohnen, wenn sie ein Verhalten verhindert, das teurer wäre als ihre Gebühr. Messen lässt sich das vorher nicht, aber einige Lagen sprechen dafür:

• Keine Zeit oder kein Interesse: Wer das Depot sonst jahrelang nicht ansieht und nie umschichtet, bekommt mit Verwaltung eine gepflegte Aufteilung.
• Angst vor Verlusten: Wer im Tief verkaufen würde, profitiert von einer festen Strategie und einem Ansprechpartner, der davon abrät.
• Große, gemischte Vermögen: Wer Anleihen, Aktien und Entnahmen abstimmen muss, etwa nach einem Erbe mit Immobilie, nutzt die Begleitung eher.
• Entnahmen im Ruhestand: Ein Verwalter kann regelmäßige Auszahlungen aus dem Depot organisieren; selbst geht das mit einem Entnahmeplan.

Gegen eine Verwaltung spricht eine Gewinnbeteiligung, die die Kosten in guten Jahren stark erhöht. Ein angenommenes Beispiel: Steigt ein Depot von 200.000 € in einem Jahr um 20.000 € auf einen neuen Höchststand, verlangt Estably zusätzlich 10 Prozent des Gewinns nach Kosten, also bis zu 2.000 € (berechnet). Bei FollowMyMoney sind es 19 Prozent auf den Teil der Wertentwicklung über einer Hürde von 0 bis 4 Prozent je Strategie. Diese Beträge fehlen in der 20-Jahres-Tabelle.

Was müssen Sie beim Selbst-ETF selbst erledigen?

• Depot eröffnen bei einer Bank oder einem Broker, Freistellungsauftrag erteilen.
• Fonds wählen: einen oder zwei breit gestreute Index-ETF, etwa auf den MSCI World oder MSCI ACWI, und einen sicheren Teil auf Tagesgeld oder in Anleihen.
• Aufteilung halten: einmal im Jahr prüfen, ob der Aktienanteil noch passt, und zurückschichten.
• Steuer: Vorabpauschale und Verkaufsgewinne zieht die deutsche Depotbank automatisch ab; die Teilfreistellung für Aktien-ETF beträgt 30 Prozent (§ 20 Abs. 1 InvStG).
• Nerven: in Kursrückgängen nicht verkaufen, wenn das Geld nicht gebraucht wird.

Ordergebühren und der Abstand zwischen Kauf- und Verkaufskurs fehlen in der 20-Jahres-Rechnung; sie hängen von Bank und Ordergröße ab. Bei wenigen großen Käufen fallen sie kaum ins Gewicht. Wie Sie eine große Summe in den Markt bringen, steht unter Einmalanlage oder Sparplan.

Welche Risiken gelten für alle drei Wege?

Das Kursrisiko verschwindet durch keinen Verwalter. Wertpapiere liegen in allen drei Fällen in einem Depot auf Ihren Namen und werden bei einer Bankpleite ausgesondert (§ 47 InsO). Kann eine Bank Wertpapiere nicht herausgeben, zahlt die Anlegerentschädigung 90 Prozent, höchstens 20.000 € (§ 4 Abs. 2 AnlEntG). Bei froots gelten österreichisches Recht und eine Depotbank in Wien, Estably untersteht der Aufsicht in Liechtenstein. Einen Überblick über alle Kostenarten bietet Vermögensverwaltung Kosten.

Wir sind keine Anlageberater und vermitteln nichts. Die Rechnungen zeigen Größenordnungen, keine Empfehlung für Ihren Fall.